中小企業診断士 財務・会計 一問一答 第675問〜第679問｜資金調達・資本構成・資本コスト

時価。資本構成比率は帳簿価額ではなく、負債・株主資本それぞれの市場価値（時価）を用いて計算することが理論上望ましいとされる。

MM理論。完全市場（税・倒産コストなし）では、企業価値は資本構成（負債と自己資本の割合）に影響されないとする理論。

MM命題Ⅰ。法人税や倒産コストなどがない完全市場では、企業価値は負債と自己資本の構成に依存しないとする考え方である。企業価値が資本構成に依存しないとする命題であり、株主資本コストの上昇を示す「MM命題Ⅱ」とは区別する。

MM命題Ⅱ。法人税のない完全市場において、負債比率が高まるほど株主資本コストが上昇し、WACCは一定に保たれるとする命題。負債比率上昇で株主資本コストが上がる命題であり、企業価値不変を示す「MM命題Ⅰ」とは区別する。

負債の節税効果。負債の利息は損金算入できるため、法人税がある場合には負債利用により節税効果が生じ、企業価値を高める要因となる。