一問一答

重要度：A　論点：加重平均コスト 問665：市場価値ベースでWACCを求める場合、負債比率を求める公式を答えよ。 解答を見る 公式：負債比率＝負債価値÷（負債価値＋株主資本価値）。例：負債400、株主資本600なら、負債比率＝400÷1,0...

重要度：B　論点：負債コスト 問660：社債の発行価格が額面金額を下回る場合、実質的な負債コストは表面利率より高くなるか低くなるか。 解答を見る 高くなる。額面より低い価格で発行（割引発行）すると、実際の調達額に対する利息・償還負担の割合が...

重要度：B　論点：負債コスト 問655：税引前負債コストを社債利息と社債発行額から簡便的に求める公式を答えよ。 解答を見る 公式：税引前負債コスト＝年間利息÷調達額。例：年間利息50、調達額1,000なら、税引前負債コスト＝50÷1,000...

重要度：A　論点：株主資本コスト 問650：CAPMで、ベータ値が上昇すると、株主資本コストは一般にどうなるか。 解答を見る 上昇する。CAPMではβが大きいほどリスクプレミアムが大きくなるため、βの上昇により株主資本コストは上昇する。 ...

重要度：A　論点：株主資本コスト 問645：ゴードンモデルを変形して株主資本コストを求める公式を答えよ。 解答を見る 公式：株主資本コスト＝翌期配当÷株価＋成長率。例：翌期配当60円、株価1,000円、成長率2％なら、60÷1,000＋2％...

重要度：A　論点：株主資本コスト 問640：CAPMで、市場全体のリスクに対する個別株式の感応度を示すものは何か。 解答を見る ベータ値。CAPMにおいて、市場全体のリスクに対する個別株式の感応度を示す指標。 重要度：A　論点：株主資本...

重要度：B　論点：資本コスト 問635：法人税がある場合、支払利息の損金算入により実質的な負債コストはどうなるか。 解答を見る 低くなる。支払利息が損金算入され法人税が減る（節税効果）ため、実質的な負債コストは税引前より低くなる。 重要...

重要度：A　論点：資本コスト 問630：株主が企業に要求する収益率を何というか。 解答を見る 株主資本コスト。株主が出資に対して企業に要求する収益率（期待収益率）。 重要度：A　論点：資本コスト 問631：負債コストと株主資本コストを資...

重要度：B　論点：利益とレバレッジ 問625：支払利息が大きくなると、財務レバレッジ度は一般にどうなるか。 解答を見る 高くなる。財務レバレッジ度＝営業利益÷（営業利益－支払利息）であり、支払利息が大きいほど分母が小さくなり財務レバレッジ度...

重要度：A　論点：資本構成 問620：財務レバレッジが高い企業は、利益変動に対するROEの変動が大きいか小さいか。 解答を見る 大きい。負債が多いほど利益変動が自己資本に集中して増幅されるため、財務レバレッジが高い企業ほど利益変動に対するR...