重要度：A 論点：将来価値の計算
問301：現在価値100、利率5％、2年のとき、将来価値はいくらか。
- A：110.25
- B：110
- C：90.7
【第301問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。将来価値＝100×1.05^2＝110.25。【試験対策】複利で(1＋利率)を年数分掛ける。
・B：110は単利で計算した近似値で、複利計算とは異なる。
・C：90.7は割り引いた現在価値方向の計算で、将来価値ではない。
重要度：A 論点：永久年金の現在価値の計算
問302：毎期100、割引率5％のとき、永久年金の現在価値はいくらか。
- A：2,000
- B：105
- C：500
【第302問：正解と解説】
正解：A
【解説】
・A：正解はAです。永久年金の現在価値＝毎期CF÷割引率＝100÷0.05＝2,000。【試験対策】毎期一定CFを割引率で割る。
・B：105は1年分に利息を足した値で、永久年金の現在価値ではない。
・C：500は割引率を桁違いにした計算ミス。
重要度：A 論点：成長永久年金の現在価値の計算
問303：翌期CF100、割引率8％、成長率3％のとき、成長永久年金の現在価値はいくらか。
- A：1,250
- B：1,333
- C：2,000
【第303問：正解と解説】
正解：C
【解説】
・A：1,250は成長率を差し引かない計算ミス。
・B：1,333は分母を誤った計算ミス。
・C：正解はCです。現在価値＝翌期CF÷(割引率－成長率)＝100÷0.05＝2,000。【試験対策】分母は割引率から成長率を引く。割引率＞成長率が前提で、成り立たないと計算できない。
重要度：A 論点：年金現価係数による現在価値の計算
問304：毎期100、年金現価係数2.723のとき、現在価値はいくらか。
- A：36.7
- B：2.723
- C：272.3
【第304問：正解と解説】
正解：C
【解説】
・A：36.7は分母・分子を取り違えた計算ミス。
・B：2.723は係数そのもので、現在価値ではない。
・C：正解はCです。現在価値＝毎期CF×年金現価係数＝100×2.723＝272.3。【試験対策】毎期一定CFは年金現価係数を掛ける。
重要度：A 論点：割引率と現在価値
問305：割引率が高くなると、将来キャッシュ・フローの現在価値は一般にどうなるか。
- A：変わらない
- B：小さくなる
- C：大きくなる
【第305問：正解と解説】
正解：B
【解説】
・A：割引率が変われば現在価値も変わるため、不変ではない。
・B：正解はBです。分母(1＋割引率)^年数が大きくなるため現在価値は小さくなる。【試験対策】割引率と現在価値は逆方向。
・C：割引率が高いほど現在価値はむしろ小さくなる。
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